再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。

再貼現(xiàn)政策一般包括兩個方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。

再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會影響商業(yè)銀行金融機構持有的準備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應總量。二是 再貼現(xiàn)政策對調(diào)整信貸結構有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應。中央銀行通過升降再貼現(xiàn)率，啟發(fā)社會公眾自主調(diào)節(jié)信用需求，從而影響經(jīng)濟的發(fā)展。

再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應量來影響經(jīng)濟；三是對貨幣供應總量、供給結構具有靈活性和微調(diào)性。

缺點是：再貼現(xiàn)的主動權在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場的發(fā)展，商業(yè)銀行對貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低，再貼現(xiàn)政策只能影響到前來貼現(xiàn)的銀行；再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動，會引起市場利率的經(jīng)常性波動，使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。